谭雅玲：美元升值无奈 利好因素较强

　　   本周外汇市场美元升值不得已再现，其中美国就业数据利好是主要刺激因素。一周美元指数从100.4380点上至102.4930点，美元升值1.98%；期间最低为100.1763点，最高为102.6878点，振幅2.49%。其它篮子货币随从调节，欧元跌至1.09美元，英镑下至1.31美元，瑞郎和加元维持0.85瑞郎和1.35加元稳定，日元贬值至149日元，澳元下至0.67美元，新西兰元贬值至0.61美元。我国人民币在岸只有一天行情，汇率维持7.01元淡定坚守。而离岸人民币则大起大落，极端升值至6.97元，激进贬值至7.10元，振幅1.86%；周一和周五行情分别为6.97元和7.09元，离岸人民币贬值1.69%。　

　　   外汇市场目前复杂局面集中美国造假与制造情绪的数据目的在于：掩盖繁荣手法，甚至是愚弄市场与世界的一种策略。实际上，美国经济利好十分突出，美元贬值受阻是美国风险之重，未来美国如何摆布都是美国经济支持性的美元贬值，目前美元贬值才是美国头疼大事。

　　   1、美股上涨与美国经济向好是美元升值逻辑与环境。周末美股三大股指为继续上涨第四周，其中道指位42352.75点，纳指为18137.85点，标普收5751.07点。全周道指上涨0.09%，标普上涨0.22%，纳指上涨0.1%。美股上涨与企业效益与经济环境相关，尤其是市场备受关注的美国9月非农就业数据是支持与刺激因素。美国劳工部周五报告显示，美国劳动力市场9月新增就业岗位远超预期，而失业率意外下降，这反映就业市场前景远强于华尔街不良预期。美国9月新增非农就业人数总数为25.4万，高于8月修正后的15.9万人，更好于接受调查分析师平均预测的15万人。美国9月失业率环比下降0.1%，降至4.1%。市场预计失业率稳定在4.2%。作为衡量美国通胀压力的一个重要指标，工资同比增幅从8月3.9%升至4%，环比增长0.4%，与8月数据一致；劳动力参与率与前一个月持平为62.7%。之前飓风弗朗辛对9月数据影响有限，美国经济韧性以及健康局面稳定，未来美国港口工人罢工的加薪意愿将是美国通胀潜在刺激因素值得关注。

　　   2、美联储降息预期减弱明显增加政策预期争论和情绪。尤其是美国前财长萨默斯认为9月降息50个基点是一个错误。其中9月非农数据公布后，美国前财长萨默斯表示，“事后看来，9月50个基点降息是个错误，尽管这个错误并非具有重大影响。”因为就业报告证实了人们的怀疑，即我们处于一个“高中性利率环境”，在这种情况下，货币政策在降息时需要谨慎行事。未来美国“无着陆”和“硬着陆”是美联储必须应对的风险。在美联储9月会议上，美联储政策制定者表示他们对通胀控制表示有信心，并将关注重点转移到了劳动力市场。最新的就业数据帮助缓解了部分担忧，投资者现在押注美联储将在11月的会议上为较小的25基点降息。相比之下，美联储的政策制定者在上个月表示，他们倾向于在今年剩余的两次会议中再降息50个基点。加之华尔街老将Yardeni也表示，美联储今年内已不会再降息。市场资深人士认为，美联储2024年的货币宽松行动可能已经结束，周五强劲的就业报告凸显了这个世界最大经济体顽强的韧性。而目前油价反弹可能会引发通胀，其中周五石油期货收于每桶68.18美元。据此计算，该期货价格累计上涨6.20美元，涨幅达9.09%，创2023年3月以来的最大单周涨幅。国际石油上涨与美国通胀反弹将是美联储不降息的关键，甚至是美联储加息的延续性战略布局与考量。

　　   3、地缘政治以及社会动荡将是美国大选利用性环境参数。一周相对于地缘政治紧张局面是国际石油价格上涨的诱因之一。以色列国防军发言人哈加里1日晚发表声明，伊朗从其领土向以色列发动大规模导弹袭击，共发射超过180枚弹道导弹。伊朗总统佩泽希齐扬当天表示，伊朗当天的导弹袭击是对以色列“侵略”的果断回应，伊朗不寻求战争但坚决抵抗任何威胁。哈马斯从加沙地带向以色列发动代号“阿克萨洪水”的突然袭击，向以境内发射了至少5000枚火箭弹。同时几十名巴勒斯坦武装人员进入以色列，在多个地点发动袭击。以色列总理内塔尼亚胡随即宣布进入战争状态，并对加沙地带发起“铁剑”行动，出动数十架战机轰炸哈马斯目标。本轮巴以冲突由此展开并持续至今，这是一周石油上涨的诱因之一，也是伴随上述美联储以及美国通胀潜在布局的参数。目前美国港口罢工以及大选政论性都是美元不得已升值的国内环境，但是并不是美元宗旨，更不是美联储降息的理由。

　　   预计下周美元贬值寻机发挥是重点，美联储降息炒作是陪衬与刺激因素，美元指标100点突破面临重要时段。相比较我国人民币离岸的表现是为在岸升值带动与刺激做准备，而此时人民币升值一箭三雕存在手法设计对标可能。其一是拉动我股票股市异常上涨局面，随即暴跌行情将是打击信心操纵意图。其二是制造人民币升值氛围意在人民币贬值不变，以此促进技术操纵人民币贬值是目的所在。其三是长远遏制我国经贸竞争力是中美对标性美国主意，汇率年底前变数将依然是常态贬值或加深贬值风险不变。

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